疫情影响之下，挑战与机遇并存，美联商汇（亚洲）资本集团中国区总裁杨杰先生在近期分享了他对于全球抗疫变革中的行业趋势研判（晴雨表），表示黑天鹅触发的产业分水岭开始逐渐显露，在资本市场投射。

在上篇《行业晴雨表（上）：黑天鹅触发趋势变革分水岭l美联商汇盘点》，美联商汇盘点了顺势及后续发展向阳的行业，接下来，将盘点正在面对挑战的行业：

1

餐饮业：损失惨重，外卖作用有限，面临服务+零售行业智能化发展，格局和功能发生改变。

备受重创的行业里，餐饮可谓首当其冲。据中国连锁经营协会最新的疫情影响调查报告显示，2月份以来营业额下滑80%，同比增长为0，为了弥补损失，启用外卖助涨销售额，但外卖对销售额的贡献作用有限。有条件的企业还售卖半成品。门店租金、员工薪酬、食材成本、防疫物品等各项支出还有所上涨。“活下去”成为了很多餐饮业主的愿望。疫情过后，餐饮企业势必将探索更优商业模式和成本优化方案。

2

旅游业：哀鸿遍野，复苏还需要很长时间，国内旅游下半年或报复性反弹。

本该红火热闹的春节假期，因为疫情的到来严重打乱，旅游全产业链遭受重创。据报道，2020年春节期间整个旅游业的直接损失在5500亿元左右，预计全年旅游销售收入将减少1.18万亿元。旅游企业目前纷纷表示现金流十分紧张，行业复苏尚需时间，但是由于中国国内疫情控制较好，国内旅游前景较为乐观，下半年或出现反弹。

3

航空业：下降50%，未来复苏还要看全球其他国家的控制。

随着疫情全球发展，航空业受到剧烈冲击，诸多国家发布旅行限制，航线减少航班取消成为常态。当地时间3月5日，英国弗莱比航空正式宣布破产，随后权威航空行业杂志报道，截至3月18日，欧洲已有包括斯堪的纳维亚航空、奥地利航空、布鲁塞尔航空等12家公司宣布全部或大规模暂停航班。国内航空业更早受到影响，春节假期期间，客运量比去年同期大幅减少约50%，影响还在持续，航空业整体未来的复苏情况无法脱离全球疫情发展情况，短期内依然严峻。

4

线下教育：受重伤，恢复过来还需要时日，但有些机构已经无法恢复。

与线上教育的一片火热相比，线下教育在场景上天然不利于防疫的开展，学校相继延期开学，聚集性活动被按下暂停键，停课不停学使得众多原本依靠线下培训教育生存的企业不得不面临2个选择：断臂求生或转型线上。但是疫情突如其来，无准备之战不好打，没有提前布局线上资源，开发平台等转型准备的机构，应接得措手不及。疫情开始，线下教育品牌、曾挂牌新三板的“兄弟连教育”、热门项目“明兮大语文”相继倒下，缩减成本、“生存”成为了机构在疫情寒冬首要的考虑因素。

5

手机产业：国内需求下降，国外受疫情也将下降。

国内因为疫情影响，原本手机消费市场陷入降温状态，主要品牌门店在疫情陆续好转后开放，但是客流量依旧今非昔比。业内人士指出，国内手机供应链厂商多在3月才开始恢复生产，供给侧半导体和面板的生产进度紧张，同时伴随海外疫情的日益严重，手机需求量在走低。近几年，华为、小米、OPPO、vivo等中国传统手机品牌海外表现不俗，根据Counterpoint智能手机市场监测数据，这些品牌在海外销售占比达50%。海外收入是支撑手机研发经营的重要动力。疫情使海外市场大受打击。

6

汽车行业：疫情导致最复杂的汽车产业链断供，未来消费可能会被激发，竞争会让产业格局加速调整。

汽车作为工业制造业的代表，在疫情的影响下受到了巨大的冲击，数据显示，中国市场2020年1-2月累计销量为223.8万台，同比下降42%。工厂生产暂停，产能锐减，供应链的中断直接影响产业上下游。需求侧消费者重体验的购买决断也受到影响。有专业机构预测，2020年全球汽车产量下降16%。然而疫情结束之后，消费需求将加速产业格局调整。

7

奢侈品：短期停工关店，损失较大，反弹需要时间。

近期，随着主要奢侈品国家疫情发展，大众所熟知的奢侈品品牌爱马仕、法拉利、劳力士、香奈儿相继表示暂停生产，影响了全球供应量。LVMH集团更是把迪奥、娇兰、纪梵希的生产线改为洗手液及其他消毒产品。与此同时，有行业调查显示，21％的受访者将减少或取消在奢侈品上的消费。供需双方的锐减将使奢侈品行业短期内受到重创。长期来看，如果疫情得到控制，相关供需将逐步恢复甚至反弹，但是具体时间还要看疫情发展。

8

线下文娱：疫情发生让产业突然停摆，复苏更加艰难。

线上文娱的火爆依托于疫情期间宅家人群的基数。然而很多线上节目也是线下制作的产物。受到冲击的重点是线下综艺、影视和院线。各地复工政策也加大了线下综艺录制的难度，由于需要结合热度、随录随播的时效性，综艺类节目库存往往并不多。在拍影视剧组额外中断期间每天几十万成本在“燃烧”，甚至有项目没有等来重新开机便夭折。院线更是由于聚集性特点被重点盯防，春节档电影纷纷撤档，原本上百亿的票房蒸发，后续上映是否还能有春节的热度和关注也是未知。

9

养殖业：链条被严重破坏，生命周期不可复制，通过疫情需考虑长远化发展。

疫情爆发后，各地对于禽类和活物交易加大把控，农贸市场禁售活禽或暂时关闭，对养殖销售造成了影响。此外，各地村镇在本次疫情中表现突出，很多地区实行严格封闭管理，物资及畜禽产品面临临时“出不去”的情况，运输渠道受到影响。对于养殖业而言，“进不来”也同样麻烦，饲料等养殖供应物也严重影响生产。产供销链条被扰乱。一旦遭遇天灾人祸，就被动承受损失的局面不可长久，养殖业建立长效发展的机制尤为关键，需要养殖工业化，加工能力提升，冷链运输等协同发展。

10

建筑业：中小企业危险，后续还依赖于国家的大项目刺激。

建筑行业较为特殊，抗风险能力较差，受疫情影响，融资难、复工延迟、合同履行、库存成本、材料价格上涨等多重因素，对建筑企业现金流、盈利及生存提出了挑战。尤其对于很多中小型企业而言，影响更甚。疫情过后，建筑企业并购重组与深度整合可能成为新风潮。国家级项目的扶持也将发挥关键作用。

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房地产：疫情影响巨大，全方位的影响，后期参考国家政策调控。

疫情期间，房地产企业纷纷推出线上购房，知名房企也加入了直播大军，但是热闹难以掩盖行业颓势。据行业人士反馈，绝大部分的房产交易都是通过线下促成。近几年，宏观杠杆率一直比较高。国家一直在强调房住不炒，努力控制房地产泡沫，疫情之后房地产市场走势要更多参考国家政策调控，预计不会过度刺激房地产市场。

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银行业：行业短期面临冲击，未来还看国家大趋势，发展金融科技。

疫情之下银行业也面临着严峻的挑战，企业客户生产经营受到普遍冲击，作为“债主”，各大商业银行积极出台支持政策，待疫情缓解企业恢复生产盈利，偿还能力提升，才能支持行业继续健康稳定发展。目前，银行机构为抗击疫情提供的信贷支持已超过1.8万亿元。1月以来，20%左右的中小微企业到期贷款本息已经享受到延期还款安排。未来行业机遇发展与国家整体趋势同频。此次疫情下金融科技表现突出，在隔离政策下，需要高度合规的银行办公及线上操作标准。金融科技的开发链接线上线下、门店与远程，支持银行业务正常开展。

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体育业：线上暴涨，线下将面临升级换代，重新洗牌。

体育竞技除了电竞主要依靠线下比赛形式，转播、赞助、门票等收入占比较高。疫情的冲击直接影响了赛事的展开，人们对于线下体育赛事的信心开始动摇，为了避免赛事造成的聚集性后果，国际重大比赛纷纷宣布延期，法网宣布延期至9月底，东京奥运会是否举办举棋未定。国际赛事如此，各地区及体育活动的开展更是受到重大冲击，直接影响了整个行业的收入与体育相关工作者的生计。然而，相比线下运营的艰难，各种线上运动进入了人们的视野。在无法出门运动的特殊时期，人们更加聚焦到线上场景，Keep等健身软件和线上运动课程需求暴涨。疫情结束后线上运动习惯会一定程度上延续保留。

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