2020年也已过半，开年至今受诸多不确定因素影响，全球经济增长放缓，中美关系也经历了多番考验。著名的在美中概企业不时传来在港二次上市。有人在此提出疑问，中概企业是否还能在美国上市？上市数量是否受到明显影响？仅凭猜测众说纷纭，需要用数据说话。
美联商汇盘点了2020年上半年中概企业在美上市情况，截止2020年6月30日，共有15家中国企业通过IPO登陆美国股票市场，去年同期有16家中国企业在美IPO，数量同比下降6.25%，另有美联英语通过SPAC上市方式登陆纳斯达克，所以2020H1上市中概企业总体数量与去年同期持平。
接下来，美联商汇将从上市行业分布、融资规模、上市交易所、上市模式等方面分析2020年赴美上市中概股的表现。
一、整体情况
2020年上半年，共有16家中国企业在美上市，共募资23.89亿美元。除了美联英语以SPAC上市方式登陆纳斯达克之外，其他企业通过IPO方式在美国挂牌，IPO数量与2019年同期相比减少1家，下降6.25%，但整体数量持平。从时间看，2020年上半年中概股主要在6月和1月上市，分别有6家和4家，其他各月份分别有1至2家不等。
数据来源：招股书等公开资料
图：2020H1上市数量月份分布
二、行业分布
从行业分布来看，2020年上半年，赴美上市的中国公司涉及行业分布于生物工程、教育与培训、互联网服务、医药、医疗、软件、IT、配送仓储地产、保险行业，其中教育培训、生物技术、互联网、医药及医疗服务行业的上市表现较为活跃。去年同期，金融服务、证券交易以及电子商务等金融消费行业表现更为突出。
图：2020H1在美上市中概企业行业分布
三、融资规模
从融资规模来看，2020年在美上市的16家企业中，融资规模Top5为金山云（5.1亿美元）、声网Agora(4.5亿美元)、达达（3.2亿美元）、泛生子（2.6亿美元）、燃石医学（2.2亿美元），均募资超过2亿美元，其中金山云以5.1亿美元融资成为2020年上半年融资规模最大的IPO事件。
图：2020H1在美上市中概企业融资规模分布
除了以上5家融资超2亿美元的中概股：
融资（合并）规模在1亿美元到2亿美元之间的有4家，分别是蛋壳公寓（1.3亿美元）、天境生物（1亿美元）、美联英语（通过SPAC上市合并1亿美元）、亿邦通信（1亿美元）。
融资规模在1千万美元到1亿美元之间的有5家，分别是荔枝（4510万美元）、慧择（5512.5万美元）、优克联（3618万美元）、微美全息（2612.5万美元）、安派科（1600万美元）、众巢医学（1200万美元）。融资规模1千万美元以下的有1家华夏博雅（800万美元）。
四、上市交易所分布
2020年上半年在美上市的16家中概企业中，15家选择了纳斯达克，共融资22.59亿元，而蛋壳公寓选择了纽交所上市，融资1.3亿美元。融资规模前五的中概企业均选择了纳斯达克上市，但融资规模最小（800万美元）的上市公司亦选择了纳斯达克登陆。
纳斯达克证券市场是全球第一个电子股票市场，因其特有的多样性和包容性，以及较为宽松的上市政策要求成为近年来中概企业赴美上市的主要选择。纳斯达克一直备受新兴领域发展的企业青睐，苹果、Facebook、谷歌、京东、亚马逊等均选择在纳斯达克上市。
近期中概企业及美国上市政策动向引发行业和企业的关注，尤其是纳斯达克在2019年陆续发布的常见问题补充和美国众议院的《外国公司问责法》，就此，美联商汇解读过纳斯达克上市规则里的自由裁量权和新法案对中概企业上市的影响，欢迎考古阅读 （《“符合”纳斯达克上市标准也可能失败？明文规则与实际的差异l美联商汇观点》、《逆流而上：中概股美国上市引来小高潮，新法案不让中概股上市系谣传》）这些对新上市和即将准备赴美上市的中概企业影响甚微。
五、“另辟蹊径”的上市——SPAC
不论国内外，通常企业的IPO之路披荆斩棘，最近成功登陆纳斯达克的亿邦国际更是五年四次冲击资本市场才得以成功。在2020年上半年的上市企业中，有一家企业的上市方式比较特别，上市过程可谓峰回路转——美联英语。2019年5月，美联英语（Meten）向美国证券交易委员会（SEC）递交F-1招股说明书，计划在纽交所挂牌上市，尽管受到世界顶尖投行的加持，其IPO之路仍然走得艰难，发行募资一直相对冷淡，最终，美联英语选择以SPAC模式的上市方式登陆纳斯达克，上市首日，美联英语以23.39美元的股价收盘，相较于10美元的发行价翻了一倍多，由此将大家的目光聚集到了SPAC这一“小众”的上市道路上。
SPAC（Special Purpose Acquisition Company）直译为“特殊目的并购公司”。SPAC目前是美国资本市场特有的一种上市方式，与“IPO上市”和“借壳上市”有所不同，其创新之处在于，先行募集资金造壳，然后在没有关联关系的前提下与目标进行合并，最终使并购标的成为美国主板上市公司。SPAC具有上市保障性、所需时间短、耗用费用低，并且蕴含着天然市值管理等特点，解决了传统IPO模式中企业上市时间不确定、融资不确定、上市时间长、费用高、上市后风险大的难题。
图：纳斯达克官网上市方案——SPAC
SPAC出现于20世纪90年代美国。次贷危机后，为激活金融市场，SPAC上市制度得到了调整：SPAC壳公司可以在纽交所或纳斯达克直接登陆。近三年来，每年数量呈持续增长态势。
目前，已经有越来越多的国际机构和投资者关注并参与到SPAC中来，美国的两大交易所，纽交所和纳斯达克也在通过修改上市规则等措施争夺SPAC份额。SPAC正逐渐受到全球资本市场的青睐。虽然SPAC上市模式理解起来比较简单，但是在国内外拥有SPAC的公司却并不多，因为成立一个SPAC对发起团队的专业、经验和资源有着非常高的要求。目前，中国SPAC占比仍然非常低，主要由于多数有实力或发展潜力的企业对这种上市方式了解较少，但SPAC上市潮流升温已经可以预见。
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